疯狂的基金

如果可以

　　从去年年底到现在，就一直听见身边许多人在谈论买基金如何赚钱，并说他们也准备买一些，总比银行的利息高。买基金没什么稀奇的，关键是，有些人都还弄不清楚什么是基金，跟风追着去买，让人不由想起几年前股市大旺时，全民皆股的情形，后来股市的崩盘也证明了这并不是一件好事。

　　2006年，伴随着股票市场大幅上涨，中国基金热亦如火山爆发一样势不可挡。火爆的行情吸引着大量基民涌入，乐观预期充斥着整个市场。然而，2007年的基金市场的跌宕起伏，却如同当头一棒打在投资者身上。根据弗里德曼的适应性预期假说，人们总会以过去发生的事情为依据，对未来作出预期。2006年基金市场给投资者带来了高额回报，因此不少投资者预期2007年基金市场依然会走势良好，这是基金销售火爆的原因之一。然而，这种预期是滞后于市场变化的。理柏基金认为，2006年的强势市场是几十年难遇的，这并不是市场的常态。正常情况下，开放式基金一年能实现10％—20％的收益已经相当不错，著名的量子基金的平均收益也不过是30％左右。因此，2006年基金的高收益并不代表着以后基金收益也会如此高。尤其是在市场经历了大幅上涨之后，市场乐观情绪的高涨正伴随风险的迅速积聚。

　　一些基民认为基金只赚不赔，把基金当做银行存款或国债，然而基金发展的历史告诉我们这是不可能的，虽然基金是专业管理，但是基金的盈亏与股票指数的盈亏是差不多的，基金既没有稳定的利息也不像很多投资者想象的那样无风险，尤其是目前基金市场热衷的股票型基金，其涨跌是与股票一致的。有些投资者以炒股的方式“炒基金”，希望在高抛低吸、波动操作中获取更高收益。然而，基金的购买和赎回都是有手续费的，如此频繁地买卖不仅增加了交易费用，而且还会错失获取高额收益的良机。

　　同时，基金公司的盈利水平不仅受到政府的经济政策、经济周期、基金经理的能力等因素的影响，而且在很大程度上受到市场状况的影响。当股票和债券市场陷入萧条时，基金也难逃亏损的命运。美国一家权威机构的调查表明，在过去的5年中，美国的基金只有31％跑赢了大盘，在过去的35年中，也只不过有三分之一左右的基金跑赢大盘。历史也表明，在股市萧条的前几年，中国的基金也赔得一塌糊涂。

　　目前，我国上市公司一般采取股票股利的形式发放股利，却很少派发现金。从而决定了我国证券投资基金的收益主要来源于利得即股票买卖的差价而不是红利。这就使得我国基金管理人在选择股票时集中于能获得利得的股票，这类股票往往具有价格波动幅度大的特性，风险高于以取得股息为主的股票，这无疑加大了基金的风险。

　　最后，我想说的还是那句老话：绝对没有天上掉馅饼的美事等你去拣便宜。如果一样东西人人都知道可以发财，人人都拼了命去抢，这就是最后的疯狂，离毁灭也就不远了。我想，有了前几年股市崩盘，许多人一夜亏了老本的历史教训，就不用我再多啰嗦了。





作者：华斌

江苏新时空

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①亾dé卋堺

有点意思。。。

∨、颜小諾ヽ

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